多家上市公司被立案调查，违规成本还有大幅提高空间_曹中铭 - 慈铭博鳌国际医院-国内三代试管婴儿-海南试管婴儿

2022年3月24日热点资讯

据统计，步入2022年以来截至3月13日，沪深股市有30家上市公司发布公司或其高管被立案调查的公告。而在去年同期，这一数字只有17家。数字悬殊的背后，也凸显出市场违规行为猖獗的一面。这一数据也说明，市场违规成本还有大幅提高的空间。

统计数据同时显示，期间上市公司、高管、股东、其他主体等共涉及228项违规纪录，而去年同期则为161项。具体而言，2022年内因虚假披露、严重误导性陈述或其他信息披露原因而被认定违规的纪录超过80项。其中，因之被立案调查的上市公司达到12家之多。

从处罚结果来看，监管部门对绝大多数违规行为采取警告、公开谴责、通报批评等监管措施，还有部分上市公司相关责任人被采取市场禁入、罚款等措施。从罚款情况看，今年有21家上市公司的相关责任人被行政处罚，罚款金额从数万元到千万元不等。

今年以来上市公司违规呈现出几个方面的特点。其一是信披违规占据绝对的比例。信披违规占比超过35%，在所有违规行为中“独占鳌头”，也再次凸显出信披监管是市场的“老大难”问题。其二是相比于去年同期，多种违规行为呈现出增长的态势。其三是立案调查案例增多，这显然不是什么好兆头。

一旦上市公司或其高管被证监会立案调查，往往或说明违规行为的性质较为严重。从以往的案例看，被证监会立案调查的上市公司，最终能够实现“翻案”的只有极少数。比如像宏达新材、智慧能源等都曾收到证监会的《立案调查通知书》，此后均公告称，经调查相关涉案事实不成立，证监会决定结案。

但是，尽管存在极少数“幸运儿”，但绝大多数被立案调查的上市公司或高管，最终被证明是存在违法违规行为的。因此，对于今年以来多达30家上市公司公告被立案调查的事项，个人以为，还是能够说明上市公司或高管是存在某些方面的问题的。

自2020年开始，资本市场法治建设继续向前推进。不但新版证券法开始实施了，刑法也进行了联动修订，而且，最高法也先后颁布了代表人诉讼、虚假陈述诉讼等司法解释。法律体系的日益完善，既能更好地保护投资者的合法权益，客观上也提高了违规成本。

特别是证券集体诉讼制度，既是投资者的维权利器，更是悬在违法违规者头顶上的一把“达摩克利斯之剑”。而康美药业财务造假巨额赔偿案，作为首例证券集体诉讼的案例，相信对于违法违规者会产生极大的震慑作用。

但是，今年违规记录比去年同期大幅上升的现象，说明市场违规者仍然在铤而走险。违规者前赴后继的客观事实，也说明现行的法律法规仍然存在漏洞，违规成本仍然存在大幅提高的空间。

比如日前深交所向创业板公司爱克股份下发了《关于对郑闳升给予通报批评处分的决定》。由于郑闳升违背当初作出的承诺，且大肆减持股份，深交所对郑闳升采取了通报批评与记入诚信档案的监管措施。而值得注意的是，郑闳升通过违规减持股份，持股占比下降至5%以下，今后的减持行为将不再受承诺的限制。如此就造成了因违规，反而有利于其今后大肆减持的现象，这既对其他作出相同承诺的股东不公平，也严重践踏了市场的诚信原则。但对于郑闳升的违规行为，深交所的处罚，显然无异于“隔靴搔痒”。既达不到严惩违规者的目的，又无法在市场上产生威慑作用与警示效果，因而也是值得商榷的。

个人以为，鉴于沪深股市违法违规案例仍然高发的态势，进一步大幅提高违法违规成本无疑是非常有必要的。当然，在“有法可依”的背景下，“执法必严，违法必究”同样不可或缺。